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　　华尔街见闻

　　近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。而好意思国闲静选以来，对黄金的需求激增，由于关税预期导致了好意思国黄金价钱的溢价，近两个月以来，多数黄金已从世界金库和金条银行振荡到了好意思国。

　　近日，受“央行购金热”推动，高盛上调了对黄金的年底预备价，毕竟，仅2024年12月，世界央行就购入了108吨黄金。

　　2月18日，巴克莱也发布讲解称，尽管本年黄金创下新高，但仍可能进一步飞腾，原因有三：

　　第一，去好意思元化已成为了长久利好要素，推动黄金行动避险财富的需求；第二，中国和西方国度，尤其是好意思国，对黄金的需求王人在回升；第三，诚然好意思国利率上升可能会对黄金带来一定的下行风险，但这种风险可能是短期且影响有限的，巴克莱仍展望本年好意思联储会有一次25基点的降息。

　　把柄巴克莱的模子，铁心1月，黄金的飞腾与其驱动要素一致，何况，诚然巴克莱尚未取得2月的齐备数据集，但现在的数据标明，黄金将不竭濒临上行压力。

　　中好意思对黄金的需求王人在回升

　　近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。

　　在暂停了六个月后，中国东谈主民银行自旧年11月以来收复了黄金购买。巴克莱指出，时常，央行一朝初始购买黄金，时时会参预一个长久购买周期。

　　巴克莱补充谈，在更庸碌的外部风险面前，中国东谈主民银行可能会不竭鼓动外汇储备多元化，将其黄金储备的比例拉近至世界平均水平。

　　除了中国，西方国度对黄金的需求也在显贵增多。

　　自好意思国大选以来，世界黄金什物需求激增，好意思国的需求尤为特出，好意思国COMEX黄金库存自11月以来飞腾了120%，而伦敦金属往来所（LBMA）的黄金和白银库存则有所下落。

　　巴克莱暗意，加拿大和墨西哥是好意思国黄金入口的五大着手国之一，特朗普政府贪图对这两个国度加征的关税，暂时不甩掉贵金属的影响。

　　进一步，由于关税预期导致了好意思国黄金价钱的溢价，近两个月以来，多数黄金已从世界金库和金条银行振荡到了好意思国。

　　举例，历史上，瑞士和英国曾是好意思国黄金出口的两大市集，但自2024年12月以来，生意流向发生了逆转：瑞士对好意思国的黄金出口激增至64.5吨，自11月以来增多了11倍；消亡时候，瑞士对伦敦的黄金出口激增至14.3吨，比前一个月增多了14倍，这标明瑞士黄金正通过径直和盘曲渠谈流向好意思国。

　　黄金飞腾与其驱动要素一致

　　巴克莱的模子标明，铁心1月，黄金的飞腾与其驱动要素一致，何况，诚然巴克莱尚未取得2月的齐备数据集，但现在的数据标明，黄金将不竭濒临上行压力。具体模子如下：

　　使用实验收益率和好意思元的5年滚动总结模子，黄金的平均R平常约为60%，预测出确面前黄金价钱约为每盎司2100好意思元，昭彰低于现货价钱。关联词，若是将央行需乞降概略情趣纳入总结分析，平均R平常跃升至81%，且与现货价钱的差距险些隐藏。

风险教导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资淡薄，也未探求到个别用户稀奇的投资预备、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何想法、不雅点或论断是否合适其特定情景。据此投资，株连得志。

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