再冲 IPO体育游戏app平台，也只可处罚脚下的燃眉之急。

朝着"新茶饮第三股"的方针，沪上大姨又一次启航了。2024 年 12 月 27 日，沪上大姨更新招股书，不时鼓舞在港交所的上市程度。

2025 年元旦前后，新茶饮品牌们就像事前探讨好了一样豪恣冲击上市。古茗在客岁 12 月中旬更新招股书，沪上大姨紧随其后，本岁首蜜雪冰城也更新了上市央求材料，在这除外还传来霸王茶姬和茶颜悦色将要赴好意思上市的讯息。

从 2013 年缔造于今，沪上大姨照旧领有了近 9000 家门店，成为国内新茶饮连锁品牌中的行业老四。只不外念念要保管住这一上风地位却并退却易，盈利才略过期于同业、卷门店带来的反噬作用、定位处在竞争最为强烈的中间价钱带却拿不出信得过具备各别化的家具 …

现如今品牌扎堆 IPO，即便沪上大姨粗略率先登陆港交所，接下来就怕还有许多硬仗要打。

01 再冲 IPO，沪上大姨拼了

继 2024 岁首递交招股书失效后，一年卖出 6 亿杯的沪上大姨再次冲击港交所，势要拿下"新茶饮第三股"的名头。

勇于再次冲击上市，沪上大姨显豁有着我方的底气。从财报数据来看，2021~2023 年三年时分沪上大姨的功绩杀青了瓦解增长，营收永别为 16.4 亿、22 亿和 33.48 亿，对应的净利润永别为 8339.9 万、1.49 亿和 3.88 亿。不仅如斯，2024 上半年沪上大姨的营收和净利润达到了 16.58 亿和 2.14 亿，不异处在增长通说念。

功绩正经增长的同期，沪上大姨的门店鸿沟也名列三甲。

自 2013 年开设首家门店启动，沪上大姨从最初的五谷奶茶向鲜果茶转型并凭借加盟样式豪恣膨胀。戒指到 2024 上半年，沪上大姨旗下门店数累计有 8437 家，其中加盟门店达到了 8409 家，占比高达 99.7%。到 2024 年底，沪上大姨的门店数照旧来到了 8980 家。

图源：沪上大姨官方微博

据灼识究诘数据，戒指到 2023 年底，沪上大姨在国内扫数新茶饮赛说念的门店鸿沟名顺序四，6 亿杯的年销售量匡助其拿到了 4.5% 的商场份额。尤其值得一提的是，沪上大姨在朔方商场的布局位列中价新茶饮品牌第一。

无论功绩增长、利润发扬如故门店鸿沟，沪上大姨齐处在膨胀通说念中，再次冲击港股上市的打算也有了实质发扬算作支合手。

只不外在奈雪和茶百说念之后，有着上市方针的又岂止沪上大姨一个？

客岁 12 月，古茗在招股书失效后也进行了速即更新，准备再次冲击港交所上市；到了 2025 年，门店鸿沟遥遥早先的蜜雪冰城更新上市央求材料；除此除外，霸王茶姬和茶颜悦色还被传出将要赴好意思上市的讯息 …

上市，无疑和新茶饮品牌们背后的压力相干。

早先是受较低利润率水平的影响，新茶饮品牌们急需在本钱商场的融资来保管自身的平淡运筹帷幄和膨胀。以沪上大姨为例，在 2024 年之前品牌的净利润率水平耐久不足 10%；算作"新茶饮第一股"的奈雪，2024 上半年直营门店的运筹帷幄利润率更是唯有 7.8%，相较于 2023 年同期下滑 12.3 个百分点。

另一方面，投资机构挫折退出也给新茶饮品牌们起到了警悟作用。若是不算在 2024 岁首所完成的 1.22 亿 C 轮融资，沪上大姨此前所完成的多轮融资还主要集合在 2020 和 2021 年，面对特殊内卷的新茶饮赛说念，投资方就怕莫得太多的耐性以及对曩昔长进的期待。

数据暴露，2024 年扫数新茶饮赛说念累计 12 笔融资，相较于巅峰期间的 2021 年告成腰斩，融资金额更是暴跌卓绝 90%。显豁，本钱喝不动奶茶了。亦如被称为"新茶饮第二股"的茶百说念，不异深陷上市即巅峰的莫名境地。

02 行业内卷，沪上大姨坚苦待解

据灼识究诘数据，我国新茶饮行业的竞争早已参加尖锐化阶段，戒指到 2023 年底，国内新茶饮门店数照旧达到了 46.4 万家，商场鸿沟为 2115 亿。在这之中，和沪上大姨同处于中间价钱带的连锁品牌商场份额占比最高，为 51.3%，如今就连一向定位高端的奈雪和喜茶也在通过降价介入中端商场。

虽说沪上大姨凭借近 9000 家的门店鸿沟位列行业第四，仅仅在尖锐化竞争的布景下，沪上大姨面对的压力可念念而知。

为了粗略和其他竞争敌手之间拉开差距，沪上大姨逐渐把重点放在了下千里商场，以为三线及以下城市的新茶饮商场将会成为 2023~2028 年间增长速率最快的细分商场，瞻望年复合增长率高达 22.8%。2023 年推出"轻享版"，家具订价大多在 10 元以内，门店选址也愈加纯真。

戒指到 2024 上半年，沪上大姨开出的新店中有 51.6% 选拔了下千里商场。

图源：沪上大姨官方微博

只不外一方面国内新茶饮赛说念的下千里商场早已被蜜雪冰城紧紧把合手，戒指到 2024 年三季度末，蜜雪冰城在内地的门店数照旧卓绝 45000 家；另一方面，鄙人千里商场的竞争中，沪上大姨的盈利水平实质上也并不尽如东说念主见。

以 2024 上半年数据为例，沪上大姨净利润为 2.14 亿，对比照旧成为新茶饮第二股的茶百说念，后者虽然在门店鸿沟上不如沪上大姨，但在 2024 上半年拿到了 23.96 亿的营收和 2.37 亿净利润；对比不异以三四线城市为主战场的古茗，2024 年前三季度古茗营收 64.41 亿，经改换利润 11.49 亿，确凿对沪上大姨形成了"吊打"之势，毛利率方面更是低于处在低端价位的蜜雪冰城。

从这个角度来看体育游戏app平台，沪上大姨的行业第四更像所以门店鸿沟来疏导营收增长，带来的告成影响之一即是沪上大姨的加盟门店关闭数目也在同步"提速"。以 2024 年上半年为例，沪上大姨累计关闭了 531 家加盟店，要知说念在 2023 全年这一数字还唯有 370 家。

除此除外，摆在沪上大姨眼前的坚苦还包括对食材售卖的过度依赖以及家具和口碑的讨好翻车。

图源：沪上大姨官方微博

事实上，由于沪上大姨的大部分营收主要来自于加盟门店，向加盟店销售食材是其中枢营收之一。据招股书暴露，从 2021 年一直到 2024 上半年，加盟店所孝顺的营收在沪上大姨的总营收中占比永恒保管在 90% 以上，其中向加盟店售卖食材的孝顺度卓绝 80%。

一边是盈利水平不足预期，无法指导更多的加盟商合手续收货，另一边为了保管主品牌的营收增长，沪上大姨只可靠不停的开店来杀青鸿沟膨胀。某种程度上，似乎堕入了一种恶性轮回。

如今在社媒平台上，有越来越多的消耗者吐槽沪上大姨家具偷工减料、品性下降，以致还有不少消耗者控诉在奶茶中喝到异物。黑猫投诉平台中，相干沪上大姨的投诉量照旧卓绝 3400 条。

03 还能靠什么打出各别化？

为了在门店末端有更好的发扬，沪上大姨曾在营销端发力，仅仅屡次因翻车事故反而对品牌形成了反噬。

2022 年 12 月 14 日，沪上大姨曾和手游《光与夜之恋》进行互助联名，效果仅合手续三小时就因为部分门伙计工对游戏玩家和东说念主物变装存在簸弄步履而激励高大玩家的动怒，联名行为被动取消；2023 年 2 月，沪上大姨因家具外包装的穿旗袍女子图案瞻念登上微博热搜，"擦边"步履又一次加深了消耗者对沪上大姨的刻板印象。

图源：沪上大姨官方微博

于是，为了相投年青东说念主的消耗趋势，沪上大姨启动了多品牌政策并行的方法，旗下永别包括沪上大姨、沪咖和轻享版。客岁 3 月，沪上大姨将轻享版升级为"茶瀑布"。

沪上大姨主品牌不消多说，缔造于 2023 年 3 月的沪咖倒是彰显了沪上大姨多品牌并重的决心。2023 年沪咖总门店数为 2064 家，卖出了 170 万杯咖啡，就在客岁 9 月沪咖还官宣将会寂寥运营并洞开加盟，打算曩昔 5 年在一二线城市新开 70 家品牌直营店。

仅仅从实质发扬来看，沪上大姨的咖啡交易并不算太亮眼。据招股书数据暴露，2022~2024 上半年沪咖单店日均 GMV 永别为 139 元、136 元和 116 元，惨淡的销量使得门店数在 2024 上半年还有所缩减。毕竟如今扫数现磨咖啡赛说念早已参加 9 块 9 期间，相较而言沪咖自身并莫得太多的中枢竞争力。

与之相对应的是，轻享版的实质发扬不异不甚理念念，这亦然为什么沪上大姨火暴通过上市融资的要津原因。

在业内东说念主士看来，沪上大姨可能将力气用错了场地。新茶饮赛说念的竞争通过开店进行膨胀天然要紧，仅仅在这除外归根结底如故要靠家具来言语，沪上大姨并未具备这一上风。

图源：沪上大姨官方微博

说起蜜雪冰城，许多消耗者的第一响应齐是"几块钱一杯的奶茶，还要什么自行车"，蜜雪冰城的廉价策略早已深刻东说念主心；如今势头正盛的霸王茶姬，主打东方轻乳茶；相对小众的茉莉奶白，以茉莉花这一细分口味切入，不异诱导了不少消耗者争相打卡。

反瞻念沪上大姨，从最启动的五谷奶茶、到其后的生果茶和轻乳茶，永恒未能和其他品牌之间打出各别化。仅靠一味的赛马圈地所带来的鸿沟效应，无法支合手品牌走得愈加永恒。

从这个角度来看，除了冲击上市缓解资金压力外，沪上大姨就怕还需要讲出更多的新故事才气保管住当今的商场定位。